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    證監(jiān)會(huì)官員詳解創(chuàng)業(yè)板IPO被否七主因
2010年03月24日 10:55 來源:上海證券報(bào) 發(fā)表評(píng)論  【字體:↑大 ↓小

  日前,在福州舉行的深交所第十一屆保薦機(jī)構(gòu)聯(lián)席工作會(huì)議上,證監(jiān)會(huì)創(chuàng)業(yè)板發(fā)行監(jiān)管部副主任曾長虹對(duì)創(chuàng)業(yè)板保薦工作的有關(guān)情況進(jìn)行了介紹,并披露了創(chuàng)業(yè)板首發(fā)申請(qǐng)被否的7大主因。

  據(jù)曾長虹介紹,截至2010年3月19日,創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委共召開了52次工作會(huì)議,恰好審核了100家公司的首發(fā)申請(qǐng),其中,審核通過83家,被否17家,通過率83%,募集約400億元。

  曾長虹表示,據(jù)統(tǒng)計(jì),未通過審核的這些公司存在7大類16個(gè)小類的問題,有些公司可能存在其中一個(gè)問題,有些公司則同時(shí)存在多個(gè)問題。

  第一大主因,持續(xù)盈利能力問題和成長性不足,共有8家公司因此被擋在創(chuàng)業(yè)板的大門外。具體原因包括經(jīng)營模式和所屬行業(yè)發(fā)生了重大變化;對(duì)單一不確定性客戶存在重大依賴;收入或利潤出現(xiàn)負(fù)增長,難以提供有說服力的理由;過分倚重稅收優(yōu)惠、財(cái)政補(bǔ)貼等,成長“原動(dòng)力”不足;通過關(guān)聯(lián)交易輸送利潤,關(guān)聯(lián)交易占發(fā)行人業(yè)務(wù)比例大且關(guān)聯(lián)交易較其他業(yè)務(wù)對(duì)于公司利潤的貢獻(xiàn)更大等;成長性包裝問題,如利用研發(fā)費(fèi)用資本化、提前或推遲確認(rèn)收入、非經(jīng)常性損益等手段調(diào)節(jié)利潤等。其中有家公司研究費(fèi)用資本化不符合會(huì)計(jì)處理要求,如果進(jìn)入費(fèi)用,將會(huì)導(dǎo)致2008年凈利潤低于2007年,不符合發(fā)行上市條件。還有一家公司主營業(yè)務(wù)為跑車設(shè)計(jì),目前投入一個(gè)多億元從事跑車制造,致使經(jīng)營模式發(fā)生重大變化。

  第二大主因是發(fā)行人的獨(dú)立性問題,由于改制不徹底造成對(duì)控股股東的依賴,出現(xiàn)關(guān)聯(lián)交易、資金占用、同業(yè)競爭等問題,共有4家公司因此被否。這些公司在市場、商標(biāo)和核心技術(shù)等方面受制于控股股東和實(shí)際控制人。其中有家公司報(bào)告期第一年的銷售收入和利潤主要來自于控股股東,盡管其后有所改善,但其獨(dú)立的市場運(yùn)作能力、獨(dú)立應(yīng)對(duì)市場競爭的能力還必須時(shí)間來檢驗(yàn)。

  第三大主因是發(fā)行人的主體資格問題,報(bào)告期內(nèi)實(shí)際控制人、管理層是否發(fā)生重大變化,控股股東、實(shí)際控制人是否存在重大權(quán)屬糾紛,是否存在國有資產(chǎn)流失、集體資產(chǎn)被低估或非法轉(zhuǎn)讓問題,是否存在“裙帶利益鏈”,即通過股權(quán)設(shè)計(jì)進(jìn)行非法利益輸送的情況,也有4家公司因此被否。其中有家公司股權(quán)結(jié)構(gòu)存在問題,該公司共有股東51名,其中包括11名境內(nèi)法人股東、2名外資法人股東、35名境內(nèi)自然人股東和3名境外自然人股東,公司無控股股東和實(shí)際控制人,其法定代表人及其控股的企業(yè)持股比例約為17.8%,兩家外資股東分別持股14.2%和13.8%。

  第四是募集資金的使用問題,包括融資的必要性問題,募集資金是否有明確的使用方向,募投項(xiàng)目是否有明確的盈利前景,對(duì)超募資金運(yùn)用的準(zhǔn)備情況是否充分,是否會(huì)出現(xiàn)盲目擴(kuò)張或“趕鴨子上架”的情況,3家公司因此被否。其中有家公司的新產(chǎn)品能否取得國家證書尚存在不確定性,因此明顯不符合上市條件。

  第五大原因是信息披露不合理,信息披露不得存在重大遺漏或誤導(dǎo)性陳述,風(fēng)險(xiǎn)因素的披露應(yīng)盡可能量化分析,不允許避重就輕或空洞無物等,有1家公司因此被否。該公司招股說明書中對(duì)公司商號(hào)、人員、技術(shù)、品牌等方面的描述不夠清楚,委員對(duì)公司業(yè)務(wù)的完整性、獨(dú)立性無法判斷,此外,招股說明書還隱瞞被行政處罰等對(duì)其有重大影響的事件。

  第六大原因是規(guī)范運(yùn)作和內(nèi)部控制問題,包括內(nèi)部控制薄弱,會(huì)計(jì)核算嚴(yán)重不規(guī)范,資金占用,代收銷售款,財(cái)務(wù)獨(dú)立性差等,有7家公司因此被否。其中有家公司未經(jīng)董事會(huì)審議就簽訂了一項(xiàng)重大合同。

  第七大原因是財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)存在問題,有5家公司因此被否。其中有家公司原始報(bào)表與申報(bào)報(bào)表存在較大差異,對(duì)是否存在調(diào)節(jié)收入、成本無法作出合理解釋。

  曾長虹稱,監(jiān)管層曾約見了這些創(chuàng)業(yè)板未通過企業(yè)的保薦機(jī)構(gòu)進(jìn)行談話,反饋結(jié)果是絕大多數(shù)保薦機(jī)構(gòu)基本認(rèn)同發(fā)審委的審核結(jié)果。(記者 彭飛)

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