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　　在經(jīng)濟(jì)回暖預(yù)期增強(qiáng)的背景下，中國(guó)A股市場(chǎng)本周繼續(xù)走高，連續(xù)第四周實(shí)現(xiàn)上漲。在上周六舉辦的搜狐證券頻道品牌活動(dòng)“2009資本市場(chǎng)年會(huì)”上，與會(huì)專家學(xué)者一致認(rèn)為，目前股市估值已經(jīng)合理，但結(jié)構(gòu)性泡沫已經(jīng)顯現(xiàn)，新股發(fā)行制度改革之前IPO不宜再開閘。

　　燕京華僑大學(xué)校長(zhǎng)華生表示，去年年底以來(lái)，證券市場(chǎng)已經(jīng)有了相當(dāng)大的反彈。目前這個(gè)市場(chǎng)在總體上的估值還在一個(gè)合理的區(qū)間，但是結(jié)構(gòu)性的泡沫已經(jīng)出現(xiàn)。我們現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)基本面從全球來(lái)看，仍然處在經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重衰退的前期。還不是底部，還在衰退的過(guò)程中。但就目前來(lái)看，結(jié)構(gòu)性的泡沫已經(jīng)出現(xiàn)，比如市場(chǎng)上出現(xiàn)的一些二三線股票在短時(shí)期內(nèi)有大幅度的上漲。華生認(rèn)為，結(jié)構(gòu)性的泡沫，存在它的合理性。這個(gè)合理性和我們的結(jié)構(gòu)構(gòu)造有關(guān)系。IPO在中國(guó)，上市公司的融資和再融資是行政控制的，從這一點(diǎn)上來(lái)說(shuō)，我們還是不折不扣的制度市。我們業(yè)績(jī)很差的股票的股價(jià)會(huì)打得這么高，都是跟我們IPO行政性的限制有關(guān)系的。

　　此外，針對(duì)目前市場(chǎng)上熱議的新股發(fā)行制度改革的問(wèn)題，知名學(xué)者韓志國(guó)認(rèn)為，在新股發(fā)行制度改革之前，新股不宜再開閘。中國(guó)發(fā)行制度改革，應(yīng)該吸取國(guó)際經(jīng)驗(yàn)。比如說(shuō)創(chuàng)業(yè)板可以啟動(dòng)存量發(fā)行。如果啟動(dòng)存量發(fā)行，就一定要啟動(dòng)民事訴訟。法律不能總是讓政府控制，民事訴訟如果不啟動(dòng)的話，什么都達(dá)不到。

　　他認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板啟動(dòng)的時(shí)候，一定要在發(fā)行制度上有一個(gè)根本性的變化，絕對(duì)不能給中國(guó)股市留下矛盾。(記者敖曉波）