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　　自4月14日國務院常務會議研究部署遏制部分城市房價過快上漲的政策措施以來，對于房地產市場的調控政策便接連不斷。對此各大券商分析師發(fā)報告表示，此次調控政策力度前所未有，是對需求尤其是投資性需求的遏制，政策將起到抑制房價上漲的切實效果；就房地產板塊而言，盡管當前估值較低，但未來業(yè)績不確定性增加，短期仍存在下行風險而缺乏上漲動力。

　　能有效抑制需求

　　長城證券劉昆認為，組合政策不僅嚴厲，且針對性強，調控力度超出預期。中央政府祭出如此嚴厲的手段，一方面是為了防止資產泡沫進一步膨脹，造成金融風險；另一方面，在前期房價越調越高的情況下，政策已經(jīng)失去了公信力。如果仍然維持逐步收緊態(tài)勢，短期內改變不了大眾對房價一致看漲的預期，反而會進一步加劇政策失效的局面。為了重建市場預期，管理層不得不開出猛藥。

　　銀河證券丁文表示，暫停發(fā)放貸款、限制外地人購房，以及限定購房套數(shù)等將非常有效地打擊投機炒房者，同時對首套房和二套房也都分別提高了首付比例和貸款利率，因此對改善性自住需求也起到了抑制作用。

　　西南證券崔秀紅表示，政策將會使房地產市場加快進入調整期，政策的效應則在下半年會更加集中地體現(xiàn)。樓市的供需狀況將在短期內發(fā)生較大改變，從而引導大眾對房價預期從看漲到看跌，加重市場觀望心理，因此短期內只有特別急迫的剛性需求會出手買房，樓市銷量的大幅下降難以避免。

　　房價方面，二手房價會率先調整，新房價格在開發(fā)商資金充裕的支撐下，調整時間將滯后1-2個季度。新開工計劃的下調將在下半年體現(xiàn)。從2008年的情況看，新開工面積的調整，會滯后銷量半年左右時間，預計二季度銷量的下降，將影響開發(fā)商下半年的開工計劃，尤其在四季度可能體現(xiàn)得更為明顯。

　　但是，業(yè)內也認為，由于政策過于嚴厲，判斷政策的持續(xù)性不強，更多的屬于臨時性政策。

　　國信證券方炎表示，政府目前調控措施并沒有顯示出長期化、制度化的特征，更多是戰(zhàn)術層面的舉措，新政的臨時性、實驗性和地方特色非常明顯，導致中國房價長期看漲的制度因素和經(jīng)濟因素并沒有因為當前的調控政策推出而發(fā)生根本變化，預測未來投資和賣地收入一旦持續(xù)下滑，政策將有望松動。

　　板塊仍存下行風險

　　受調控消息影響，4月19日、20日，房地產行業(yè)指數(shù)連續(xù)暴跌，兩日位居跌幅榜首位，累計下跌幅度超過11%，相關上市公司跌幅慘重。

　　業(yè)內也在調控政策出臺之際紛紛下調對房地產板塊的行業(yè)評級。

　　長城證券劉昆表示，盡管近期地產股在政策壓力下再度調整，估值上具備了一定的安全邊際，但還需觀察政策對樓市的效果。如果政策取得了預期效果，既遏制了房價的上漲又未導致樓市進入低迷，則地產股有望迎來估值修復的反彈行情；如果政策收緊導致銷量銳減、新盤價格下調，則必將影響行業(yè)今明兩年的業(yè)績，估值優(yōu)勢不復存在。

　　西南證券崔秀紅也認為，短期政策利空出盡不構成買入理由，重磅政策將很快對樓市產生實質影響，從而加大行業(yè)今明兩年業(yè)績的不確定性。

　　國都證券鄒文軍指出，在政策風險與房價高位引發(fā)的自身調整風險的疊加共振之下，樓市對政策的反應有可能超出政策本身對樓市的影響，從而過度反應，尤其在短期成交量上。盡管房地產整體估值水平處于歷史低位，但樓市前景的不確定性尚難以量化，短期仍存在下行風險而缺乏上漲動力，仍建議減持或低配持股。

　　銀河證券丁文表示，政策出臺對打擊投機性需求效果明顯，房地產交易量有可能陷入萎縮，隨著交易量的萎縮，房價可能出現(xiàn)調整。建議對地產股暫時采取觀望的態(tài)度。此外，由于北京、上海、深圳、重慶等一線城市異地投機性和投資性購房比例較高，受影響更大，同時對高檔房產征收保有稅以及全面清理土地增值稅等的實施可能性增強，建議暫時回避一線城市和產品結構以高檔住宅為主的房地產上市公司。(記者 王錦)