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保費(fèi)投資雙發(fā)力 上市險(xiǎn)企前三季業(yè)績(jī)可期

2010年10月14日 14:26 來源:上海證券報(bào) 參與互動(dòng)(0)  【字體:↑大 ↓小

  A股三家保險(xiǎn)上市公司的前三季度業(yè)績(jī)將集中于10月底亮相。從券商的前瞻報(bào)告來看,沾光股市的反彈行情,今年第三季度保險(xiǎn)三巨頭的投資收益表現(xiàn)有望咸魚翻身。此外,決定保險(xiǎn)公司盈利的另一駕馬車——承保收益也有望延續(xù)上半年的喜人態(tài)勢(shì)。

  凈資產(chǎn)增長(zhǎng)由負(fù)轉(zhuǎn)正

  隨著前三季業(yè)績(jī)披露的臨近,海通證券保險(xiǎn)分析師潘洪文看好保險(xiǎn)股的相應(yīng)行情。主要理由是第三季度,上市保險(xiǎn)公司的凈資產(chǎn)由第二季度大幅負(fù)增長(zhǎng)轉(zhuǎn)為較快正增長(zhǎng)。

  東方證券給出了更具細(xì)節(jié)的預(yù)測(cè)——料中國人壽第三季度的凈資產(chǎn)較二季度末增長(zhǎng)8.08%,中國平安的凈資產(chǎn)增長(zhǎng)9.50%,中國太保的凈資產(chǎn)增長(zhǎng)6.47%。

  這主要得益于大盤頹勢(shì)的扭轉(zhuǎn),滬深300從今年6月30日的2563點(diǎn)上漲14.53%到第三季度末的2935點(diǎn),為保險(xiǎn)資金帶來了豐厚的利潤空間。

  從歷年支撐保險(xiǎn)股盈利的兩大支柱來看,“投資”一直占據(jù)主導(dǎo)地位。第三季度,諸多被保險(xiǎn)資金“潛伏”的個(gè)股接連飆升,如,在大盤接連收陰的情況下,新希望連拉6個(gè)漲停板,從復(fù)牌前的8.56元到9月30日的17.15元,上漲幅度超過100%。而中國人壽旗下的理財(cái)產(chǎn)品于第二季度增持554.48萬股新希望,列后者第五大流通股東,國壽顯然獲利頗豐。

  細(xì)分至行業(yè)來看,今年第二季度,保險(xiǎn)三巨頭及時(shí)調(diào)整投資標(biāo)的,抓住了銀行、房地產(chǎn)、醫(yī)藥等大盤股,以及資源、新能源、消費(fèi)類的股票,與市場(chǎng)上漲品種不謀而合。

  有市場(chǎng)人士分析認(rèn)為,保險(xiǎn)三巨頭第三季度業(yè)績(jī)將明顯好于第二季。值得期待的是,從近期行情一路飆升的背景下,保險(xiǎn)三巨頭第四季度的業(yè)績(jī)也或?qū)⑹芤嬗诖�。全年來看,保險(xiǎn)三巨頭的業(yè)績(jī)將明顯出現(xiàn)前低后高的態(tài)勢(shì),下半年業(yè)績(jī)將明顯高于上半年,全年的業(yè)績(jī)將明顯高于去年。更長(zhǎng)遠(yuǎn)一點(diǎn)來看,未來20 年仍是保險(xiǎn)的黃金發(fā)展期。

  保險(xiǎn)股吸引力增強(qiáng)

  從各券商的前瞻報(bào)告來看,保險(xiǎn)股已經(jīng)到了蓄勢(shì)待發(fā)的時(shí)候。

  一方面,保險(xiǎn)A 股相對(duì)于H 股的折價(jià)率處于歷史低點(diǎn);另一方面,人民幣升值預(yù)期重啟。在此背景下,作為具有足夠成長(zhǎng)空間、估值安全性以及流動(dòng)性的保險(xiǎn)A 股,對(duì)全球資金吸引力增強(qiáng)。

  根據(jù)國泰君安的測(cè)算,三季度以來,凈資產(chǎn)進(jìn)入上升周期,料保險(xiǎn)三巨頭的凈資產(chǎn)今年全年有望上升11%-25%。歷史上,保險(xiǎn)股的表現(xiàn)與凈資產(chǎn)密切正相關(guān),但目前保險(xiǎn)股并未對(duì)這一趨勢(shì)做出有效反應(yīng)。

  重要的是,保險(xiǎn)A 股本身的估值也處于歷史低位。無論從內(nèi)含價(jià)值估值還是相對(duì)估值來看,目前保險(xiǎn)股的估值水平均處于歷史上的相對(duì)低位。

  目前,保險(xiǎn)股的估值水平均處于歷史上的相對(duì)低位,P/EV 在1.5-2倍之間,新業(yè)務(wù)價(jià)值倍數(shù)在8-15倍之間,市盈率處于18-22倍之間。因此,從業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)、估值及資金吸引力等方面綜合考慮,各券商一致認(rèn)為,保險(xiǎn)股吸引力增強(qiáng),并維持增持評(píng)級(jí)。(記者 盧曉平 黃蕾)

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【編輯:曹文萱】
 
直隸巴人的原貼:
我國實(shí)施高溫補(bǔ)貼政策已有年頭了,但是多地標(biāo)準(zhǔn)已數(shù)年未漲,高溫津貼落實(shí)遭遇尷尬。
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