愛爾蘭政府21日結束先前猶豫態(tài)度，同意接受歐盟和國際貨幣基金組織(IMF)援助，解決當前債務難題。這意味著，短短7個月內(nèi)，涵蓋16個經(jīng)濟體的歐元區(qū)已有2個國家向歐洲金融穩(wěn)定基金申請救援。不到一個月前，該基金首席執(zhí)行官克勞斯·雷格林曾宣稱：“歐洲已經(jīng)度過最糟危機�！比缃竦那闆r不僅證明上述判斷錯誤，還引發(fā)擔憂：愛爾蘭之后誰會陷入危機？

　　多米諾骨牌何時倒下？

　　歐盟和IMF急于出手援助，因為擔心愛爾蘭成為倒下的“多米諾骨牌”，其發(fā)酵中的債務危機一旦爆發(fā)將波及歐洲其他國家、全面引爆歐洲債務危機。

　　因為影響力有限，愛爾蘭經(jīng)濟出現(xiàn)在各大投資銀行分析報告中往往被冠以“外圍”字樣，以區(qū)別于德國、法國和英國等歐洲“核心”經(jīng)濟體。然而，愛爾蘭“債臺高筑”卻直指“核心”經(jīng)濟體。國際清算銀行數(shù)據(jù)顯示，截至今年3月31日，歐洲銀行因為愛爾蘭經(jīng)濟所承擔風險不下6500億美元，其中英國、德國和法國是愛爾蘭的三大海外“債主”。愛爾蘭債務占英國、德國和法國的國內(nèi)生產(chǎn)總值比例分別為7%、4.5%和2%。英國銀行是愛爾蘭的最大“債主”，因此承擔風險2200億美元，其中包括向愛爾蘭銀行提供的420億美元貸款。德國向愛爾蘭銀行提供貸款高達460億美元，共承擔各類金融風險近2060億美元。

　　盡管包括蘇格蘭皇家銀行在內(nèi)的多家歐洲金融機構表示，上述風險目前尚在可控范圍之內(nèi)，愛爾蘭銀行業(yè)的不良表現(xiàn)仍然引起市場恐慌。今年9月以來，愛爾蘭政府接管了3家銀行，并計劃繼續(xù)緊急融資、對其他銀行進行資產(chǎn)重組。愛爾蘭政府已經(jīng)為此緊急注資450億歐元(約合610億美元)。隨著各大銀行資產(chǎn)重組繼續(xù)推進，愛爾蘭政府勢必向市場注入更多資金，進一步惡化財政赤字。目前業(yè)界普遍預計，2010年愛爾蘭的財政赤字將達到當年國內(nèi)生產(chǎn)總值的32%。正是出于對愛爾蘭未來償債能力的擔憂，市場上愛爾蘭發(fā)行的10年期國債價格大跌、一度推高收益率至9%，達到德國同類型債券收益率的3倍。

　　半年前，希臘因為債券市場融資無力瀕臨破產(chǎn)，不得不向歐盟和IMF求援，最終獲得1100億歐元貸款度過危機。債券市場的恐慌極具傳染性。愛爾蘭債券收益大幅上漲可能削弱市場信心，進而推高歐元區(qū)其他國家市場融資的成本、將債務沉重的弱小經(jīng)濟體逼向破產(chǎn)邊緣。隨著愛爾蘭國債收益率上升，葡萄牙、西班牙和意大利等國的國債收益率都有不同程度上揚。剛剛度過破產(chǎn)危機的希臘經(jīng)濟增長緩慢，隨著所獲貸款接近2013年償還期限，隨時可能重入債券市場融資并再次碰壁。債券市場的異動令歐盟和IMF警覺，歐洲理事會常任主席赫爾曼·范龍佩甚至用“生存危機”來形容局勢緊迫。

　　誰干掉了“凱爾特猛虎”？

　　與希臘半年前的情況不同，愛爾蘭雖然陷入債務難題但不至于瀕臨破產(chǎn)。市場出現(xiàn)恐慌以來，愛爾蘭財政部長布賴恩·勒尼漢多次表示“不差錢”，遲遲不愿接受歐盟和IMF主動提供的援助。

　　20世紀90年代以來，受低稅、鼓勵出口等利好政策刺激愛爾蘭經(jīng)濟持續(xù)增長，在1990年至2007年之間以年均6.5%的速度擴張。因為經(jīng)濟增長勢頭強勁，愛爾蘭被賦予“凱爾特猛虎”的綽號。愛爾蘭政府遲遲不愿接受歐盟和IMF援助，一定程度上反映其早年積累所得。盡管市場融資成本急劇上升，愛爾蘭國庫仍有約200億歐元現(xiàn)金周轉(zhuǎn)，明年年中之前無需進入市場融資。此外，明年到期的愛爾蘭國債有限，政府完全有能力償付，不會破產(chǎn)。愛爾蘭政府最初不愿接受歐盟和IMF援助，一來顧忌會加大市場異動；二來期待市場在半年后自然回落，屆時融資成本將大大降低。