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　　價格發(fā)現(xiàn)功能尚不具備

　　就股指期貨對現(xiàn)貨指數(shù)的價格影響，國泰君安研究所專門以4月16日至5月16日的20個交易日，股指期貨與現(xiàn)貨指數(shù)1分鐘、3分鐘和5分鐘周期價格數(shù)據(jù)進(jìn)行序列相關(guān)性檢驗(yàn)，做了一個研究。得出的結(jié)論是：目前股指期貨的價格領(lǐng)先現(xiàn)貨價格2至3分鐘。

　　而目前，就世界其他市場通常而言，期貨價格存在比較明顯的領(lǐng)先關(guān)系，領(lǐng)先時間大約為5~45分鐘，價格發(fā)現(xiàn)作用明顯。

　　對于國內(nèi)股指期貨與國外市場在價格發(fā)現(xiàn)方面的差距，海通證券金融工程分析師周健告訴《財(cái)經(jīng)國家周刊》，主要是由于前期券商、基金等市場中的“非投機(jī)”力量未被允許入場，雖然資金量和成交量已經(jīng)維系了市場運(yùn)行，但仍是“大散戶”主導(dǎo)。

　　中金所5月13日披露，已受理并批準(zhǔn)了首批套期保值編碼以及相應(yīng)的套保額度，這意味著機(jī)構(gòu)投資者將可通過股指期貨市場進(jìn)行套期保值。

　　機(jī)構(gòu)的進(jìn)入，是否會改善此種局面，尚待驗(yàn)證。（曲瑞雪 栗新宏）