文/趙斌

　　黃金價格再創(chuàng)歷史高點。

　　截至17日19時，紐約商品交易所(COMEX)黃金期貨價格最高觸及3371.90美元/盎司。

　　2025年開年以來，金價已累計暴漲23%，華爾街投行紛紛給出驚人預(yù)測：花旗押注3500美元，摩根大通瞄準(zhǔn)4000美元，高盛更是將目標(biāo)鎖定在4200美元的高位。

　　這場席卷全球的金價狂飆，究竟是一場理性的避險盛宴，還是資本的投機(jī)游戲？

　　地緣烽火點燃避險狂潮

　　中東沖突、烏克蘭危機(jī)等地緣政治風(fēng)險持續(xù)刺激著黃金的避險屬性。

　　“當(dāng)央行成為最大買家，黃金市場已不再是簡單的商品交易，而是國家戰(zhàn)略儲備的競技場。”匯管信息研究院副院長趙慶明在接受中新社國是直通車采訪時表示，全球央行化身“黃金買家團(tuán)”，持續(xù)凈購入黃金的行為，正在打破市場供需平衡，形成巨大的供給缺口。

　　特朗普政府挑起的“關(guān)稅戰(zhàn)”也推動了金價上漲。

　　工信部信息通信經(jīng)濟(jì)專家委員會委員盤和林在接受國是直通車采訪時稱，這波金價上漲主要是因為全球投資人避險情緒所致，本輪避險還有個附加情況，那就是美元、美債受關(guān)稅戰(zhàn)影響，也變得不穩(wěn)定。過去，投資人避險是賣出股票等風(fēng)險資產(chǎn)，買入美元和美債，當(dāng)美元和美債失去穩(wěn)定性后，投資人能選擇的避險資產(chǎn)就只剩下黃金。

　　普通投資者警惕“尾聲風(fēng)險”

　　黃金牛市正上演著現(xiàn)代版的“淘金熱”。

　　4月17日，金價單日波動超每盎司45美元，趙慶明提醒，追漲殺跌的心理陷阱，可能讓投機(jī)者最終淪為市場的“韭菜”。

　　趙慶明還提醒普通投資者要警惕“尾聲風(fēng)險”。他以1980年至2000年美國通脹周期為例，揭示了一個殘酷真相，即黃金與通脹并非永遠(yuǎn)正相關(guān)。在通脹肆虐的80年代，金價反而從每盎司850美元跌至250美元?！白分瘘S金避險的投資者，可能正踏入一個歷史陷阱?！?/p>

　　趙慶明建議，非專業(yè)投資者應(yīng)遠(yuǎn)離實物黃金的“保值陷阱”。他算了一筆賬：高端珠寶的溢價往往超過金價漲幅，回收時卻只能按基礎(chǔ)金價折價。他認(rèn)為，用珠寶保值，就像用“奢侈品當(dāng)存錢罐”，最終可能血本無歸。

　　消費(fèi)理性與金價飆升的反差

　　金價狂飆的另一面，是消費(fèi)市場的理性回歸。國內(nèi)黃金飾品銷量經(jīng)歷萎縮，但“存量黃金贖回潮”卻暗流涌動。

　　趙慶明認(rèn)為，這一現(xiàn)象折射出投資者對金價波動的預(yù)期：“他們正在用腳投票，將黃金從飾品盒搬回銀行賬戶”。

　　投機(jī)者仍在狂歡。黃金期貨市場上，多空雙方展開搏殺。趙慶明稱，傳統(tǒng)定價模型已失效，機(jī)構(gòu)預(yù)測淪為“水漲船高”的盲猜游戲。

　　“一旦金價突破4000美元，我們會見證歷史，也可能在制造泡沫?！?div id="bxj1ase" class="adEditor">